果下科技收证监会反馈意见：新增股东入股价格合理性，是否存在利益输送？

7月11日，证监会公布《境外发行上市备案补充材料要求(2025年7月4日—2025年7月10日)》。证监会对果下科技等7家企业出具补充材料要求。

证监会对果下科技关于本次境外上市的备案反馈意见，具体反馈如下：

一、补充说明公司及下属公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》领域。

二、补充说明最近12个月内新增股东入股价格的合理性，该等入股价格之间存在差异的原因，是否存在利益输送的情况。

三、补充说明已实施的股权激励方案合规性，包括具体人员构成及任职情况，参与人员与发行人其他股东、董事、监事、高级管理人员是否存在关联关系，以及价格公允性、协议约定情况、履行决策程序情况、规范运行情况，并就其是否合法合规、是否存在利益输送出具明确结论性意见。

四、补充说明本次拟参与“全流通”的股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形。

招股书显示，果下科技专注于研发并向客户及╱或终端用户提供储能系统解决方案及产品。储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖电力侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。该公司专注于储能领域，并实施了全球化战略。根据灼识咨询，该公司为业界率先实现储能系统解决方案及╱或产品无缝云端整合并开发全景云平台的公司之一，这将进一步巩固在数字化能源管理领域的领先地位。

2023年7月-2025年4月，果下科技完成4次增资并改制为股份有限公司，注册资本达到9458.82万元，募集资金1.59亿元，引入投资者凯博鸿成、深圳宁乾，以及张盼盼在内的8名自然人。

其中，凯博鸿成为最主要的投资人，其在果下科技的投资金额达到1亿元，该合伙企业由郑绪一实际控制。深圳宁乾则为第二大投资人，投资金额3000万元，该企业由崔洪斌控制。

值得一提的是，凯博鸿成投资的1亿元分成两次投资，其中7000万元于今年3月才投入。而深圳宁乾的投资时间是今年4月，均为递表前。

在两位投资者投资前，果下科技的估值仅为4亿元，而凯博鸿成加入后将其估值推高至16亿元，深圳宁乾加入后更是将其估值推高至60亿元。截止递表，凯博鸿成与深圳宁乾分别持有果下科技6.22%及0.5%的股权。

报告期内，得益于大型储能系统和户用储能系统的业务规模整体扩大，果下科技的收入呈增长趋势，但毛利率却逐年下滑。

2022年、2023年、2024年，果下科技的营业收入分别约1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元，毛利率分别为25.1%、26.7%及15.1%，对应的净利润分别约2427.7万元、2814.8万元、4911.9万元。

来源：读创财经